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原油：
周三油价重心大幅反弹，其中WTI 1月合约收盘上涨0.67美元至55.94美元/桶，涨幅1.21%。布伦特2月合约收盘上涨0.76美元至59.68美元/桶，涨幅1.29%。随后在电子盘时间，油价再度拉涨。SC2601夜盘以424.9元/桶收盘，上涨1.6元/桶，涨幅为0.38%。特朗普下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，受此影响，油价低位反弹。特朗普在社交媒体上发文说，认定委内瑞拉现政府是“外国恐怖组织”。近来，特朗普多次公开宣称，美国将开始对加勒比海地区的“毒贩”实施陆地打击，并提及委内瑞拉和哥伦比亚。一个星期前，美国在委内瑞拉海岸扣押了一艘受制裁的油轮。EIA公布的库存报告显示，上周美国原油库存减少，汽油和馏分油库存增加。数据显示，截至12月12日当周，美国原油库存减少127.4万桶至4.24417亿桶。美国汽油库存增加480.8万桶至2.25627亿桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加171.2万桶至1.185亿桶。当周，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存减少74.2万桶至2086万桶。其中原油库存下降，成品油库存上升。从供应维度来看，巴西的增长将主要受到新的近海盐层下方油田项目上线的推动，包括10月Equinor的Bacalhau油田的投产，以及12月巴西国家石油公司Petrobras另外两个浮式生产储油轮FPSO的投产。EIA预计，2026年巴西产量将增加20万桶/日，达到400万桶/日。整体来看，当前油价在地缘与供需过剩的矛盾下反复震荡运行。
燃料油：
周三，上期所燃料油主力合约FU2601收涨0.84%，报2415元/吨；低硫燃料油主力合约LU2602收跌1.22%，报2905元/吨。据金联创开工率计算公式显示，截至12月17日，中国地炼常减压开工率为70.94%，较上周涨0.13个百分点。从基本面看，高、低硫燃料油市场继续因供应充足而承压。尽管因为运费高企导致东西方套利经济不可行，预计新加坡12月来自西方市场的套利到货量将减少。但11月库存大幅累积，叠加最近几周来自中东的供应量可观，亚洲燃料油市场在整个12月以及1月仍将保持供应非常充足的局面。需求端，下游船用加注活动相对稳定，此外，高硫燃料油裂解利润下跌，可能会在未来几个月提振亚洲炼厂对高硫燃料油原料的需求，关注国内公布的2026年原油进口配额对原料需求的影响。短期FU和LU绝对价格或跟随油价反复震荡。
沥青：
周三，上期所沥青主力合约BU2602收跌2.36%，报2894元/吨。百川资讯统计，本周国内沥青厂装置开工率为34.30%，环比上升5.44%；本周社会库存率为23.10%，环比下降0.49%；本周国内炼厂沥青总库存水平为27.21%，环比上升0.54%。近期美国与委内瑞拉关系紧张，市场对于远期原料紧缺担忧升级，因而盘面表现相对坚挺。目前来看炼厂原料相对充足，关注后续到港情况。国内沥青下游需求南北分化明显，北方主要收储需求，南方则为刚性实际消化需求。预计短期在油价偏弱之下，沥青或暂维持稳定，但也不排除油价重心继续下移之下拖累沥青价格下跌，短期对盘面仍以低位震荡的观点对待，相对强弱方面或强于原油和燃料油。
橡胶：
周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨220元/吨至15390元/吨，NR主力上涨185元/吨至12570元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨230元/吨至11160元/吨。昨日上海全乳胶15050（+150），全乳-RU2605价差-225（+50），人民币混合14650（+200），人混-RU2605价差-625（+100），BR9000齐鲁现货10900（+200），BR9000-BR主力-145（+10）。海外产区天气改善，产区原料库存较往年同期来看水平不高，同时需要为低产季做库存储备，原料价格反弹，需求支撑有限富深所，预计橡胶期货价格宽幅震荡。裕龙石化已经重启，目前上游只剩茂名石化在检修中，预计1月中旬重启。丁二烯需求支撑回升，预计价格稳定为主，对顺丁橡胶成本端支撑有所提升。
PX&PTA&MEG：
TA605昨日收盘在4684元/吨，收涨0.34%；现货报盘贴水05合约72元/吨。EG2605昨日收盘在3758元/吨，收跌0.79%，基差减少10元/吨至-107元/吨，现货报价3668元/吨。PX期货主力合约603收盘在6772元/吨，收涨0.42%。现货商谈价格为833.5美元/吨，折人民币价格6780元/吨，基差走扩39元/吨至32元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在5成左右。内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一条线于昨日提前执行检修计划，预计停车持续至2026年1月9日，该装置原计划于2026年1月份停车检修一条线。南通两套聚酯装置分别计划于1月、2月停车检修，计划检修时长各一个月，装置名义产能分别是25万吨、16万吨。TA同样长期处在低加工费下，12月份装置变动较少，目前损失量在英力士、能投、逸盛宁波检修产生的损失量。PX和PTA在基本面矛盾较小下，其价格跟随成本端原油波动。而油价近期震荡下行，终端需求季节性转淡，成本带动PX与PTA价格或将进一步走弱。短期成本端煤价小幅反弹、国内供应检修增多、终端需求季节性走弱，包括富德、中海壳牌等装置按计划停车检修，缓解部分国内供应压力，乙二醇现货流动性表现小幅收窄，乙二醇期货价格小幅反弹。
甲醇：
周三，太仓现货价格2130元/吨，内蒙古北线价格在1942.5元/吨，CFR中国价格在243-247美元/吨，CFR东南亚价格在315-320美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1005元/吨，江苏地区醋酸价2560-2600元/吨，山东地区MTBE价格4940元/吨。供应端，近期国内检修装置运行稳定，供应在高位震荡，海外方面伊朗装置停车供应有望回落。需求端，宁波富德装置检修，华东MTO装置开工率较高点有所降低，预计烯烃总需求走弱。综合来看，伊朗装置停车将导致12月中下旬至1月到港下滑，但MTO装置负荷同样下降，短期由于卸货节奏偏慢，库存大幅下降，后期可能会有反弹，考虑到下游聚烯烃价格较难有大幅度上涨，因此甲醇价格存在上限，预计甲醇维持底部震荡。
聚烯烃：
周三，华东拉丝主流在6120-6350元/吨，油制PP毛利-425.4元/吨，煤制PP生产毛利-582.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-1212.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1472.05元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-559.67元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7815元/吨，LDPE薄膜价格在8439元/吨，LLDPE薄膜价格在6675元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-171元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为-67元/吨。供应方面，产量将维持高位，需求方面，下游订单和开工将边际走弱。综合来看，聚烯烃后续逐步向供强需弱过度，库存向下游转移压力偏高，但随着估值下移，当前月差已经在近5年最低水平，短期期货继续下跌空间有限，因此预计聚烯烃将趋于底部震荡。
聚氯乙烯：
周三，华东PVC市场价格上调，电石法5型料4380-4470元/吨，乙烯料主流参考4450-4650元/吨左右；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4260-4370元/吨左右，乙烯料主流参考4630-4720元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4430-4540元/吨左右，乙烯料主流报价在4540-4650元/吨。供应方面本周部分检修装置有开工计划，预计产量小幅增加。需求方面，国内房地产施工将逐步放缓，因此后续管材和型材开工率也将逐步回落。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动依旧偏空，估值方面随着期货价格不断下探，基差较之前有所修复，套保空间收窄，因此PVC价格趋于底部震荡。
尿素：
周三尿素期货价格震荡走强，01合约收盘价1646元/吨，涨幅1.29%。05合约收盘价1683元/吨，涨幅0.66%。现货市场多数稳定，部分地区价格波动-10~+20元/吨，昨日山东、河南地区市场价格分别为1690元/吨、1670元/吨，日环比分别跌10元/吨，持平。基本面来看，尿素供应水平窄幅波动，昨日行业日产量19.50万吨，日环比持平，供应端波动幅度不明显。需求情绪明显提升，昨日主流地区产销率提升至145%~200%区间，个别地区超300%。市场情绪短期走强受到印度再次招标提振，但后续我国出口是否有新增配额及政策放松仍需等待后市验证。预计尿素期货价格整体仍维持区间震荡趋势，短线情绪偏强，后续关注现货成交氛围、印标动态及我国出口政策动态。
纯碱：
周三纯碱期货价格坚挺震荡，01合约收盘价1127元/吨，小幅下跌0.27%；主力05合约收盘价1170元/吨，涨幅0.78%。现货市场报价多数稳定，贸易商环节报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1137元/吨，日环比跌6元/吨。基本面来看，纯碱供应水平低位稳定，行业开工率昨日维持在82.05%。部分地区大厂降负荷，且后续仍有企业计划检修，纯碱供应仍有波动。需求端表现一般，中下游低价采购，刚需跟进为主。玻璃产线冷修预期加强，纯碱刚需也存在继续回落预期。纯碱基本面波动幅度不大，期货市场相关化工品种、黑色系品种集体走强提供联动效应，且市场对宏观、反内卷或环保、地产政策等外部因素仍存预期。预计短期纯碱期货价格继续低位反弹，但当前趋势性动能不足，不建议过分追涨。关注宏观及商品市场整体走向、纯碱产能变化、下游产线变化及本周库存数据。
玻璃：
周三夜盘玻璃期货价格强势反弹，05合约夜盘涨幅超3%。现货价格仍偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1089元/吨，日环比跌1元/吨。近期玻璃产线暂无明显变化，行业日熔量继续维持在15.5万吨。部分产线冷修计划逐步明朗，市场对供应继续下降担忧情绪再起。期货市场黑色及建材品种集体走强也对玻璃期价存在联动效应。另外，近期市场对宏观、反内卷或环保、地产政策等外部因素仍存预期，给玻璃期价底部提供强支撑。当前玻璃需求承接仍偏弱，昨日沙河、湖北地区产销率均降至不足80%水平，玻璃厂也仍存主动去库意愿。整体来看，在宏观回暖、商品整体走强及玻璃供应预期下降等因素共振下，期货盘面短期走势偏强，但需求持续性仍有待验证，暂不建议过分追涨。关注宏观及商品市场走势、玻璃产线变化、现货成交情况。
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责任编辑：李铁民 富深所
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